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后疫情时期的金价重心下移

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回首第一季度国内外黄金价格的走势,其间有起伏、有振荡,但是最为明显的特征则是随着时间的推移而金价趋势重心下移。

新年伊始国际现货金价的高点在每盎司1960美金附近,经历了1月上中旬的急速下跌后至1月下旬回落到每盎司1860美金附近;经历了2月的下跌,至3月初,国际金价进一步下探至每盎司1750美金/盎司附近;进入3月后金价呈现止跌迹象但是呈现每盎司1670美金~1750美金的振荡态势。    

今年第一季度金价重心的下移就高频的时间视角来看自然充满着短线冲击和投资者情绪波动,但是从低频的较长时间视角来看却是全球金融市场步入后疫情时代主基调的组成部分。与第一季度黄金市场重心下移形成鲜明对比的是,今年1月~2月以原油、铜、铝为代表的工业商品出现了急速的飙升,直至3月这种飙升势头才有所缓和。这种黄金与工业金属冰火两重天的强烈对比在去年第一季度也出现过,只不过冰火的主角对换了阵营:去年第一季度在黄金相对强劲的同时,以原油和铜为代表的工业商品却经历了灭顶之灾。这种同比意义上去年和今年第一季度行情的迥然相反普遍存在于所有金融市场,以至于大多数投资者都意识到今年绝不能沿用去年的经验作为参照,尽管在潜意识里人们最容易被自己最新的经历或经验所主导。

造成今年第一季度与去年第一季度“经验断层”的根本原因在于新冠肺炎疫情的特殊性和由这种特殊性所带来的节奏加速。在新冠肺炎疫情之前的经济周期中,人们不难观察到经济周期中常有的“慢牛快熊”规律,即:经济衰退往往是剧烈但是相对短暂的而经济复苏往往是缓慢但是相对漫长的。新冠肺炎疫情的特殊性却使得疫情冲击下的新萄京娱乐网址2492777正在经历的这轮经济周期颠覆了以往经济周期的时间节奏:经济衰退因为疫情来势汹汹,仅仅数月就恶化到极点,这与以往经济衰退从发酵到高峰常需1年~2年相比是大大提速;同样,迈入后疫情时期的经济复苏其节奏也远快于以往的经济周期,以至于从去年第四季度开始一度仍沉浸在经济衰退噩梦中的投资者猛然发现经济复苏已然加速,于是有了原油和有色工业商品的大幅飙升。

说新冠肺炎疫情引发的经济衰退是百年未有之变局言之过早且充盈着感情冲动,然而就经济周期的时间节奏而言,新冠肺炎疫情引发的经济周期却的确可以称为过去50年未见之格局。这种经济周期的提速使得过往在相对缓慢时间节奏下的同比和环比参照的经验有效性大大减弱,过去市场往往在4年~5年的时间里才会经历一轮衰退到复苏的趋势,而如今却在一年多时间里就经历了同样的轮回,这是第一季度金价趋势回顾中最为宝贵的经验之一,也是后续展望金价趋势时不可或缺的路牌。

(以上内容不构成投资建议或操作指南,依此入市,风险自担)

 

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