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黄金如何应对高利率时代

黄金如何应对高利率时代

  • 分类: 黄金交易资讯
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  • 来源:中国黄金网
  • 发布时间:2022-04-02
  • 访问量: 0

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虽然二十国集团的央行行长经常在一起开会,但在货币江湖里,美联储一旦有了动作,其他央行都要拿出小本记录。比如近期美联储开启加息通道,就给其他央行出了一道新题,而这道题的答案对黄金也有影响。

“火烧眉毛”地要答好这道题的是日本央行。目前在货币江湖里,近几十年来美金带头大哥的地位一直坚如磐石,而排名后面的货币互有升降。经过20多年的努力,欧元算是稳住了第二的地位。至于日币,其地位则在不断被蚕食,虽然日本央行也名列全球四大央行之一,但其在制定货币政策时,还要跟随美联储的节奏。
    近期日币兑美金汇率跌至6年低点,目前1美金兑121日币,今年迄今已累计下跌近5%。日币正在遭遇一轮大规模的抛售,这与日币之前经常扮演的避风港角色形成鲜明对比。   

避险市场已经在抛弃日币,根源还在日本央行和美联储的政策错位上。就在美联储主席鲍威尔暗示了启动0.5%的大幅加息可能性的前3天,日本银行决定维持大规模货币宽松,还显示出甚至推出新一轮货币宽松的态度。   

美日间关于货币政策预期的分歧拉大,使追求更高收益率的投资者将资金从日币转向美金。    

此外,资源价格走高导致能源进口额膨胀,日本的经常项目逆差将长期持续的看法也进一步给日币汇率带来贬值压力。    

美联储的升息同样也将压力带给了黄金。全球通胀飙升是美联储采取行动的部分原因,但以40年来最快速度上升的通胀率也正是黄金的“燃料”。因此美联储加息并不会直接考验金价,而且这已经被市场预期进行了充分消化。    

之后影响金价的会是具体的加息节奏和政策效果——如果随着加息通胀被迅速抑制,那么对金价来说并非好消息;但如果效果并不显著的话,人们就会联想起20世纪70年代末期,在通胀助推下金价迅速拉高的情况。   如果真像一些鸽派主张的那样,通胀将慢慢自行消退,那么美联储不必以拖累经济的升息节奏来控制通胀。但事实上,通胀率往往会比预期的更顽固,比如由于欧洲可能完全禁止从俄罗斯进口能源,在这种情况下,全球油价可能会升至创纪录水平,从而将通胀输送到生产和生活的各个链条中去。这样顽固的通胀,无疑也给了黄金更多施展拳脚的空间。    

美联储对未来一年,甚至更长时间里多次加息的明确暗示已经导致金融环境显著收紧,现在市场的紧张程度不亚于疫情全球大流行的前几年。    

市场在纠结是否相信美联储真能干净利落地通过利率武器收拾掉通胀。在一个高利率和高通胀可能并存的时代下,目前至少在用脚投票中投资者已经抛弃了日币,但黄金在他们的选择中仍牢牢占有一席之地。

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